一、房地产数据超预期提振信心，存量房、城镇化、保障 房创造较大需求
家具购置需求主要来自四个方面，商品房交易、存量房换新、城镇化的推进、保障性住房的增长。2016年10月，20余城陆续推出商品房限购政策，短期内政策出台确实对商 品房销售造成了影响，但目前销售情况已回暖，销售数据超出市场预期，三四线城市地产 数据更是成为亮点，提振市场对家具行业增长的信心；同时存量房换新需求、城镇化推进 以及保障性住房增长也创造了较大的家具消费需求。
而且目前我国家具人均消费基数低、成长性高，随着人均居住条件的改善、居民可支 配收入的提高以及消费理念的变化，未来市场增长空间广阔。
（一）三四线商品房销售数据超预期
家具市场与房地产销售情况密切相关。2010 至 2015 年间，我国出台“国八条”、“国 五条”等多项政策进行调控，但房地产市场整体呈现持续上涨趋势，2015 年我国房产交易量达 603.73 万套，房地产热带动家具行业规模稳步增长。
去年 10 月份 20 余城限购政策出台，商品房销售与交易受到了一定影响，但目前市场 已经有所回暖，1-2 月我国商品房销售面积、销售额分别同比增长 25%、26%，增速超出 市场预期，市场对家具行业增长的担忧得到缓解；而且我国家具销售通常落后于房地产销 售 3-4 个季度，因此房地产限购等调控政策对家具销售的影响作用有限。
一二线城市与三四线城市商品房销售交易情况出现分化。1-2 月全国商品房销售面积 同比增长 25.1%，而 30 个大中城市销售面积 1、2 月分别同比下降 30%、5%，其中一二 线城市跌幅较大，只有三线城市小幅增长。1-2 月份销售面积增速与 30 大中城市高频数据 背离，我们认为其主要原因正是未纳入 30 个大中城市的三四线城市商品房销售交易情况 较好。一二线城市土地供应、调控政策制约商品房销售增长，三四线城市商品房在都市圈发展、当地购买力提升、返乡置业等因素的带动下则实现了超预期的增长，政府引导 下的去库存政策效果显现。(未完待续)
